时间: 2025-05-14 04:18:03 | 作者: 大型铸钢件
贵州航宇科技发展股份有限公司于2021年上市，实际控制人为“张华”。公司是一家主要是做航空难变形金属材料环形锻件研发、生产和销售的高新技术企业，基本的产品为航空锻件、航天锻件、燃气轮机锻件、能源锻件。
根据航宇科技2024年年度财报披露，2024年年度，公司实现盈利收入18.05亿元，同比小幅下降14.19%。扣非净利润1.72亿元，同比小幅增长8.26%。
公司的主体业务为锻造行业，占比高达93.11%，其中航空锻件为第一大收入来源，占比75.55%。
2024年公司营收18.05亿元，与去年同期的21.04亿元相比，小幅下降了14.19%。
（1）其他高端装备锻件本期营收3,449.78万元，去年同期为2.43亿元，同比一下子就下降了85.83%。
（2）航空锻件本期营收13.64亿元，去年同期为15.01亿元，同比小幅下降了9.14%。
2024年公司毛利率从去年同期的27.18%，同比小幅增长到了今年的28.03%。
（1）航空锻件本期毛利率29.88%，去年同期为29.22%，同比增长2.26%。
（2）燃气轮机锻件本期毛利率26.49%，去年同期为17.83%，同比大幅度增长48.57%。
从地区营收情况上来看，本期公司国内外市场分布较为均衡。2021-2024年公司海外销售大幅度增长，2021年海外销售1.95万元，2024年增长3907536.29%，同期2021年国内销售7.48万元，2024年增长1235241.12%，国内销售增长率大幅低于海外市场增长率。2021-2024年，国内营收占比从79.29%一下子就下降到54.76%，海外营收占比从20.71%大幅度增长到45.24%，海外不仅市场销售额在大幅度增长，而且毛利率也从22.11%增长到25.89%。
航宇科技2024年年度非主营业务利润为-6,453.86万元，去年同期为-5,339.94万元，亏损增大。
2024年年度，航宇科技净现金流为4.55亿元，去年同期为2,039.09万元，同比大幅度增长21.31倍。
但是（1）收回投资收到的现金本期为6.74亿元，同比增长6.74亿元；（2）吸收投资所收到的现金本期为6.81亿元，同比大幅度增长2.32倍；（3）购买商品、接受劳务支付的现金本期为13.20亿元，同比下降19.67%。
2024年，企业应收账款合计10.43亿元，占总资产的24.33%，相较于去年同期的8.70亿元增长19.84%。
2024年，企业信用减值损失2,634.52万元，其中主要是应收账款坏账损失2,520.17万元。
本期，企业应收账款周转率为1.89。在2023年到2024年，企业应收账款周转率从2.91一下子就下降到了1.89，平均回款时间从123天增加到了190天，回款周期大幅度增长，企业的回款能力大幅下降。
从账龄结构情况去看，本期企业一年以内，一至三年，三年以上应收账款占比分别为75.01%，18.40%和0.24%。
从账龄趋势情况去看，一年以内应收账款占比，在2023年至2024年从89.51%下降到75.01%。
2024年，航宇科技资产减值损失4,805.90万元，其中主要是存货跌价准备减值合计4,749.09万元。
2024年企业存货周转率为2.05，在2023年到2024年航宇科技存货周转率从2.52下降到了2.05，存货周转天数从142天增加到了175天。2024年航宇科技存货余额合计8.89亿元，占总资产的21.75%。
2024年，航宇科技在建工程余额合计1.47亿元，较去年的2,644.06万元大幅度增长。主要在建的重要工程是沙文产业园建设项目、德阳二期建设项目等。
建设目标：航宇科技沙文产业园建设项目旨在打造一个集科研、生产、办公为一体的现代化产业园区。项目将通过引进先进的制造技术与管理经验，推动当地航空航天及相关高科技产业的发展，并带动周边区域经济的繁荣。
建设内容：该产业园计划建设包括但不限于研发中心、标准化厂房、仓储物流中心和相关配套设施。这些设施将为入驻公司可以提供从研发到生产的全链条支持，同时园区还将配备完善的办公及生活服务设施，以满足企业员工的需求。
预期收益：预计该项目建成后，能够明显提升所在地区的科学技术创新能力和产业集聚效应，促进地方经济稳步的增长。此外，它还有望吸引大量高新技术企业和人才聚集，对于提高区域竞争力具备极其重大意义。不过，具体的经济效益指标如产值增长、税收贡献等详细数据，则需参照后续官方发布的正式文件获取更精确信息。
2024年，航宇科技的非货币性资产合计1.42亿元，占总资产的3.32%，相较于年初的3,811.70万元大幅度增长273.37%。
其中，非货币性资产的增加还在于购置新增所导致的，企业非货币性资产新增1.13亿元，主要为购置新增的1.01亿元。在购置新增中，主要是土地使用权，合计9,986.69万元。
航宇科技属于航空装备制造业，专注于航空难变形金属材料环形锻件的研发、生产与销售。航空装备制造业近三年受益于国防军工升级及低空经济政策驱动，市场需求稳步增长，2025年全球航空锻件市场规模预计突破200亿美元。未来行业将聚焦高端材料技术突破，智能化制造及国产替代加速，军民融合与新能源航空装备成为新增长点，市场空间持续扩容。
航宇科技是国内航空环形锻件核心供应商，技术壁垒较高，客户覆盖中国航发、中航工业等头部企业，2024年航空锻件业务营收占比超75%，细致划分领域市占率约12%-15%，位列行业前三，具备规模量产和复杂工艺优势。
公司盈利能力平平，近9年公司净利润持续增长，2024年净利润1.86亿元，主要依赖于投资收益。
公司主营利润近5年持续增长，2024年主营利润2.76亿元，归因于毛利率的小幅增长。
值得一提的是，2024年年报显示追加投入沙文产业园建设项目，预期会为后期盈利带来积极影响。
注：截止到2025年04月08日，A股总共有1167家发布年报，该公司所属行业总共19家，已出年报9家
神奇公式，是由投资人 Joel Greenblatt提出的投资策略。他利用此策略，从业20年获得30%的年回报率。核心思想：好公司便宜买。
1）使用有形资本回报率（ROIC）衡量公司经营情况，有形资本回报率=息税前利润/（总资产-无形资产）
2）使用企业收益率衡量价格。企业收益率=息税前利润/（总市值+净债务）。
